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瑞银:2013年熊市将结束

时间:2017-11-1 15:31:51   作者:admin   
瑞银:2013年熊市将结束   晨报记者 曹西京

    昨天,2013年瑞银大中华研讨会在沪举行。瑞银证券首席策略分析师陈李表示,持续3年的A股熊市有望在2013年结束,全年有望提供20%以上收益率。

    陈李认为,20%的回报理由一是估值修复,二是盈利增长。尽管2011年和2012年A股都下跌,但2011年主要是估值下跌,2012年主要是盈利预期向下调整。“在我来看,估值如果不下跌实际上就是一个熊市尾端的信号”他说,2013年A股估值有进一步上升空间。

    陈李反复强调的今年股市一大利好银行理财产品和信托等表外融资市场会受到约束。“过去三年,A股之所以熊冠全球,因为大量银行理财产品发行。去年底以来很多政策在约束这些产品的发行,一年前银行理财产品回报率年化6%,现在只有4%到4.5%,2013年还会继续下降,对A股估值有正面作用。2013年理财产品总体会出现收缩,部分资金会回流到股市。”

    其次,瑞银认为2013年全部A股上市公司利润将增长9%到10%左右,其中银行上升6%,非银行上升12%。“特别对于非银行企业来说,12%是过去三年第一次实现正增长,2011年非银行企业利润增长-2%,2012年增长-20%,所以2013年预计正12%的增长是一个非常积极的数字。而银行实际上增长可能高于6%。”陈李表示。


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